CANONICAL RESEARCH / LUNARTULIP DEEP DIVE

从研究问题出发，
跟踪判断如何被证据更新。

COMPANY DEEP DIVES / 03

公司研究：从财务事实走向可证伪的判断。

每篇研究固定 as-of date、Claim IDs、Evidence Ledger、估值情景与前瞻证伪条件。更新发生在同一研究对象上，不用后见数据覆盖原始判断。

PLTR / RO-COMP-PLTR-001 / AS OF 2026-08-05

Q2 的商业收入、TCV 与利润同时加速，这一点没有争议。还需要验证的是这笔支出的预算归属：创新预算会随周期收缩，核心经营预算会被保住。

NET / RO-COMP-NET-001 / AS OF 2026-08-07

1,700% 证明流量确实来了。它没有说明单位机器活动值多少钱：公司没有披露对应收入，没有给付费请求占比，也没有给跨产品 attach rate。需要跟踪的量是 monetization density（收费密度）。

TEAM / RO-COMP-TEAM-001 / AS OF 2026-08-07

FY2026 收入增长 26%，Subscription ARR 增长 23%。ARR 慢于收入这一点值得追问：协作软件的计费单位一直是人头，而 AI coding 同时压缩人头、制造工作状态。

THEME STUDIES / 02

Theme Study 用共同问题比较多家公司，并加入控制组，检验产业叙事能否转化为可归因的经济价值。

PLTR · NET · TEAM · DDOG · APP / RO-THEME-AI-VALUE-001 / AS OF 2026-08-07

PLTR、NET、TEAM 停在同一条路径的三个位置：预算已经确认、收费单位待验证、计费口径本身受质疑。DDOG 与 APP 作为控制组，给出传导完成之后财务上该长什么样。

000660.KS · MU · 005930.KS · 285A.T · SNDK + 8 / RO-THEME-AI-HARDWARE-001 / AS OF 2026-09-01

现货二阶导向上，合约价二阶导向下。存储的结构性利润先进入约束所有者，NAND 放大周期，中国模组放大库存时点；光模块的报表仍强，容错率已经变低。“存储接棒、光模块交棒”过于整齐，全球财报没有给出这样的画面。

如何使用 Deep Dive

适合用于评估 Lunartulip 对公司、产业传导、预期差与风险边界的研究深度。内容保留判断时点与后续修正，帮助读者区分当时可得信息、原始论点和后来出现的新证据。